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　　同時(shí)，增速的回落，也給出了行業(yè)的另一個(gè)問題：新能源汽車的滲透率自去年6月單月突破40%之后，今年一季度滲透率為41.14%，二季度提升到47.21%，7、8月均超過48%，當(dāng)突破50%之后，如何保持新能源汽車行業(yè)的持續(xù)增長呢？如何實(shí)現(xiàn)中國汽車轉(zhuǎn)型和升級呢？

　　一方面是行業(yè)主動調(diào)整戰(zhàn)略，在經(jīng)歷了兩個(gè)季度較為顯著的價(jià)格下行后，在“反內(nèi)卷”的新思路下，乘用車單車平均價(jià)格也在二季度有了顯著的回升，整車廠毛利率下行得到控制，行業(yè)整體性的價(jià)格壓力有一定的緩釋。尤其是新能源汽車，動輒背刺老車主的猛烈降價(jià)，也有所收斂。

　　另一方面，行業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化出海。根據(jù)東興證券統(tǒng)計(jì)，1-8 月，汽車出口 429.2 萬輛，同比增長 13.7%；新能源汽車出口 153.2 萬輛，同比增長 87.3%，占總出口的 35.7%。新能源汽車中，純電動汽車出口 97.6萬輛，同比增長 52%；插混汽車出口 55.6 萬輛，同比增長 2.2 倍。汽車產(chǎn)業(yè)鏈的海外收入占比近些年實(shí)現(xiàn)持續(xù)提升。

　　聯(lián)合動力也在近期發(fā)布了2025年中報(bào)，在一季度實(shí)現(xiàn)38.47億，同比+49.80%的增速下，二季度進(jìn)一步提速，上半年累積營收達(dá)到91.48億，同比+51.08%。上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.49億元，同比接近翻倍。

　　憑借著扎實(shí)的技術(shù)功底和對客戶新需求的快速響應(yīng)能力，聯(lián)合動力在2025年上半年取得了超越行業(yè)整體水平的成績，在收入形成規(guī)模后，依舊保持了突出的成長性。在規(guī)模效應(yīng)和品牌號召力的促進(jìn)下，疊加行業(yè)整體性的價(jià)格壓力緩釋，公司上半年的毛利率繼續(xù)提升至16.73%，保持了良好的勢頭。

　　作為公司重視研發(fā)和人才、實(shí)現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先和產(chǎn)品升級戰(zhàn)略的直接映射，聯(lián)合動力在今年上半年繼續(xù)保持較強(qiáng)力度的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用總計(jì)6.33億元，同比增長56%，基本與收入變動水平一致，這也保持了研發(fā)投入的可持續(xù)性。

　　在研發(fā)團(tuán)隊(duì)的持續(xù)深耕下，多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)壁壘被突破，為公司的長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，公司積極推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和模塊化升級，不僅鞏固了現(xiàn)有市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，也為新市場拓展提供了強(qiáng)有力的支撐。

　　上半年汽車行業(yè)的“反內(nèi)卷”除了對于終端產(chǎn)品價(jià)格有所提振，調(diào)整賬期對于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商的財(cái)務(wù)壓力，也有積極利好。聯(lián)合動力的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，也從去年底的60.21億下降到了52.97億。通過釋放供應(yīng)鏈占款，產(chǎn)業(yè)鏈公司能改善自身利潤和現(xiàn)金流，更好地實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　亦如在上一篇中所提，聯(lián)合動力走出了一條教科書式的第三方供應(yīng)商成長路徑：通過深度綁定頭部客戶建立起堅(jiān)不可摧的品牌信譽(yù)，再利用規(guī)模效應(yīng)將這份信譽(yù)高效地轉(zhuǎn)化為盈利能力，最終用利潤反哺研發(fā)與擴(kuò)張，形成了一個(gè)強(qiáng)大的、自我強(qiáng)化的增長閉環(huán)。最新的財(cái)報(bào)也在不斷印證這個(gè)觀點(diǎn)。

　　而通過公司戰(zhàn)略和行業(yè)發(fā)展的深刻比較，以產(chǎn)品模塊化應(yīng)對產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、需求豐富，以“乘用車、商用車，國內(nèi)市場和海外市場兩條腿走路”來應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的國內(nèi)行業(yè)增速放緩，我們可以清晰地看到，聯(lián)合動力積極主動爭取當(dāng)前的機(jī)遇，也在為未來做更加長遠(yuǎn)的規(guī)劃。