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　　同時，以泡泡瑪特、安踏體育、海爾智家等為代表的新消費(fèi)龍頭，成為南向資金加倉的重點(diǎn)。以海爾智家為例，截至7月4日，南向資金持有海爾智家（06690.HK）3.86億股，占已發(fā)行普通股的13.5%，持有比例較年初提升了約3個百分點(diǎn)。

　　資本市場看好的背后，離不開這些企業(yè)有良好的全球化發(fā)展前景。

　　泡泡瑪特：2025年海外收入占比預(yù)計超30%，全球門店數(shù)突破500家；

　　安踏體育：2025年全球市占率超15%，DTC轉(zhuǎn)型推動毛利率升至62%；

　　海爾智家：2025年一季度海外收入同比增長13%，海外營收占比已超50%。

　　接下來，我們不妨以同時躋身港股兩大指數(shù)TOP10：國證港股通前十大成份股中唯一的家電企業(yè)、恒生消費(fèi)指數(shù)前十大成份股中家電行業(yè)權(quán)重最高的海爾智家為例，看看資本市場為何看重企業(yè)的全球化。

　　海爾智家的全球化故事始于30多年前，但真正的加速度出現(xiàn)在最近十年。

　　從營收增速看，2015年到2024年，海爾智家海外營收年復(fù)合增長率達(dá)25.39%，是同期總營收增速的三倍以上。同期家電出口的復(fù)合增長率約‌6.5%-7.3%。

　　從營收規(guī)模看，2015年到2024年，海爾智家海外營收從186.5億元到1438億元，十年間海外營收增長了近8倍，海外市場實(shí)現(xiàn)了從輔助業(yè)務(wù)到半壁江山的轉(zhuǎn)變。

　　進(jìn)入2025年以來，海爾智家在各個區(qū)域均實(shí)現(xiàn)了增長，而新興市場的增長格外引人注目。尤其是在東南亞，從2025年1-4月數(shù)據(jù)看，海爾智家在泰國、越南、印尼三個地區(qū)合計白電銷量位居TOP1，并實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

　　泰國白電下挫6.7%，海爾智家白電份額達(dá)到14.1%，同比增長25%；其中冰箱份額15.1%（增幅42%），洗衣機(jī)份額12%（增幅65%），增幅均位居行業(yè)第一。

　　越南白電整體行業(yè)下滑12.2%，海爾智家白電市場份額達(dá)到16.5%。其中，海爾冰箱份額22.2%，增幅第一；洗衣機(jī)份額21.1%，位居行業(yè)第一。

　　印尼白電整體行業(yè)下滑5.9%，海爾智家白電份額為12.3%。其中，冰箱行業(yè)下滑0.7%，海爾冰箱份額14.9%，增幅市場第一；家用空調(diào)行業(yè)下滑14.5%，海爾家用空調(diào)增幅9%。

　　可見，海外市場意味著更廣闊的市場空間，出海可以為企業(yè)帶來更高的增長上限。

　　海爾智家在海外業(yè)績的增長，實(shí)際上來自其能為全球不同地區(qū)、不同用戶提供差異化的產(chǎn)品。

　　像前文中提及的東南亞，這里有1500多種語言跟方言、1000多個民族，還有雨林、火山、平原等不同地貌，對家電產(chǎn)品提出了更高的要求。

　　海爾智家堅持圍繞用戶需求做創(chuàng)新。像在馬來西亞，馬來族有包頭巾習(xí)慣，海爾智家就推出了洗頭巾的洗衣機(jī)；在越南，當(dāng)?shù)厮畨罕容^低，海爾智家創(chuàng)新加了一個增壓閥，把壓力不夠的水轉(zhuǎn)化成正常洗衣機(jī)可以使用的壓力等等。這樣的創(chuàng)新在全球還有X11洗衣機(jī)、combo洗衣機(jī)、麥浪冰箱等等。